有色金属有色金属智利大地震对铜价的影响有限

2019-08-15 13:32:09 来源: 莆田信息港

有色金属:有色金属 智利大地震对铜价的影响有限 2010-02-28 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告关键点:

震中位于智利中南部,而铜矿主要分布在北中部,对矿山设施造成的影响有限。

目前停产的铜矿主要是受电力供应中断而导致,有望很快恢复生产;短期铜价有望小幅上涨,但估计涨幅有限。

报告内容:

北京时间2月27日下午14点 4分,智利发生里氏8.8级大地震,目前已经造成至少 00人死亡,并引发了海啸。智利是一个南北狭长的国家,南北长达4,200公里以上,东西宽约90~400公里。本次地震的震源位于海底59.4公里,地点位于智利马乌莱地区外海,震中距智利城市康塞普西翁100公里,距智利首都圣地亚哥 20公里。

智利是全球的铜资源国,也是的铜生产国和出口国。2009年,智利铜精矿和精铜产品产量540万吨,约占全球总产量的三分之一。同时,智利的钼金属作为铜的伴生金属,其储量占全球12.8%,位居全球第三位。2009年,智利外汇收入的一半来自于铜精矿和精铜产品出口。

不过,智利丰富的铜、钼资源主要集中在中、北部斑岩型铜-钼-金矿化带中,走向南北延续2,000多公里,北起安第斯高原山脉向南延伸到中部圣地亚哥以南的海岸山脉,再向东延伸接近阿根廷边界。当中分布有丘基卡玛塔(Chuquicamata)、埃斯康迪达(Escondida)、ElTeniente、Salvador、Andian、LosBronces等多个超大型铜钼矿床。

因此,本次地震没有对智利北部的铜矿造成损失。根据路透社的报道,地震没有对智利北部包括埃斯康迪达等在内的铜矿生产造成影响,仅由于电力供应中断,使得首都圣地亚哥附近的四家铜矿停产。这包括:Codelco旗下的ElTenienteandAndin铜矿,以及AngloAmericanPlc旗下的LosBronces和ElSoldado铜矿。根据CRU的统计,以上四家铜矿2009年铜精矿产量合计约79万吨,占当年智利铜精矿总产量的25.8%,占铜精矿和精铜产品总产量的14.7%。智利矿产资源部部长SantiagoGonzalez已表示,将尽快恢复这四家铜矿的生产。

考虑到停产的原因是电力供应中断,而非矿山设施损坏,因此如果电力供应能够尽快恢复,则生产也会迅速重启。按四家矿山停产两周估算,则产量的损失为 万吨,约占全球总产量的0.25%。

另一方面,智利位于环太平洋地震带上,属于地震多发地带。该国历史上较大的地震包括:1960年史上的9.6级大地震,1997年中部6.8级地震,2005年北端山区7.9级地震和2007年北部地区7.7级地震。观察历史数据后发现,2005年大地震后,当日铜价不涨反跌;1997年地震当天铜价也仅上涨1.6%;2007年地震中心靠近智利的主要产铜区,许多铜矿因断电停产,当天铜价上涨 .1%,不过次日即回落2.9%。

因此,我们认为本次地震对智利的铜矿生产影响有限。但电力、通讯等的恢复仍存在一定不确定性。同时,地震对当地交通运输等基础设施的破坏程度尚难以评估,因此是否会影响铜精矿的出口还需观察。总体而言,我们预计地震会带动短期铜价出现上涨,但涨幅有限,可能的幅度应不超过5%。未来铜价的走势仍将取决于全球经济的复苏力度。

我们建议关注A股铜板块的短期交易性机会。这包括江西铜业(评级“增持-A”)、云南铜业(评级“中性-A”)和铜陵有色(评级“中性-A”)。

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