建材上周水泥价格小幅下跌跌幅较前一周收窄

2019-08-16 18:48:47 来源: 莆田信息港

建材:上周水泥价格小幅下跌 跌幅较前一周收窄 2011-07-0 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

上周水泥价格继续小幅下跌,跌幅有所收窄上周水泥价格继续小幅下跌,全国水泥均价环比下跌0.16%。其中,高标号环比下跌0.16%,低标号环比下跌0.17%。跌幅较前一周(-1.28%)有所收窄。

上周价格下跌区域减少,主要体现在西南成都及其周边地区前一周有四大区域价格出现不同程度下跌,而上周价格下跌情况得到好转,主要是西南区域的四川成都及周边地区价格出现下调,成都地区高、低标号水泥分别下调20元/吨。

价格下调的原因主要是受到前期绵阳、德阳以及成都部分企业暗降价格的影响,主流市场价格普遍开始下调。从市场情况看,价格下跌后,各企业库存仍然没有得到缓解,预计后期部分企业或将继续下调价格。

七大区域中,西南区域P.O42.5散装水泥均价为 89元/吨,较前一周下跌4元/吨;其他区域市场价格继续保持平稳,均价分别为:华北 92元/吨、东北455元/吨、华东471.4 元/吨、华中440/吨、华南4 8. 元/吨、西北4 1元/吨。

对于西南地区的成都、重庆市场,我们的看法是:今年成都、重庆的供给压力非常大,产能释放较多。水泥企业也较为分散,市场没有形成较为有效的企业协同效应。自6月份重庆地区限电结束之后,水泥价格开始下跌。我们认为,在没有新增变量如限电等因素对供给形成一定抑制的情况下,四川、重庆地区的水泥价格上涨存在一定的压力。

上周水泥煤炭价差略有减少我们跟踪的水泥—煤炭价差(考虑三个月煤炭库存)显示,上周价差较前一周略有减少。其中,全国价差较前一周减少0.7元/吨,华北区域较前一周减少0.22元/吨,西南区域减少幅度,为4元/吨。其他区域基本保持稳定。

上周水泥板块跑输沪深 00指数0.5个百分点,目前估值具有相对优势市场表现方面,上周水泥板块上涨0.24%,同期沪深 00上涨0.74%,跑输沪深 00指数0.50个百分点。水泥制造行业PE(TTM,整体法)22.98倍,PB(整体法) .99倍,仍处于历史较低位,目前的估值仍具有一定的安全边际。

维持行业“增持”评级我们维持对水泥行业“增持”的评级。认为在限电减产、需求强劲、落后产能加速淘汰等诸多利好的作用下,下半年水泥将呈现出价量齐升的态势。公司方面继续看好海螺水泥、冀东水泥、天山股份和祁连山。

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