人民币汇率浮动幅度扩大对钢铁业有何影响

2019-10-13 06:14:35 来源: 莆田信息港

  人民币汇率浮动幅度扩大对钢铁业有何影响?

  自4月16日起,银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由5 扩大至1%,这是自2007年5月份波动幅度由3 扩大至5 以来,人民币兑美元汇率波动幅度时隔5年之后的再度扩大。人民币汇率浮动幅度扩大是否会加速人民币的升值?将对钢铁行业产生那些影响?这些都是业内人士关注的话题。

  增强汇率弹性恰逢其时

  对于此次调整人民币浮动汇率,业内人士表示,经过多年人民币兑美元的大幅升值,目前中国贸易收支失衡的状况得到了很大的改善,2011年经常项目余额占GDP的比重也已经降到了3%以下,这表明人民币处于均衡汇率水平,正是扩大人民币兑美元汇率波动幅度的好时机。一方面,这一调整更多地显示了中国政策决策层对人民币国际化和中国经济平稳发展的坚定信心,显示出中国央行对汇率市场的信心。主动扩大汇率浮动空间,背后有央行强大的控制力作为支撑,终结人民币单向升值的历史,未来人民币双向波动的趋势会更加明显。而这也可以有效遏制游资炒作,防止资金大进大出对经济基本面造成冲击。另一方面,国际金融危机爆发以来,中国进一步加快经济转型步伐,寻求经济持续稳定健康发展的内生动力。对企业而言,波幅扩大后,需要更多地关注人民币外汇交易风险管理,同时也会客观上激励企业自觉提速转型步伐。

  升值空间有限,趋势放缓

  金融界人士称,央行扩大汇率日波动区间是朝着建立基于市场规则的汇率机制、以贸易加权一篮子货币作为基础迈出的一个重大步骤。由于中国开始逐步推进资本账户开放的进程,如果希望保持货币政策的独立性,按照 蒙代尔三角 理论,必须允许人民币汇率更加浮动。尽管很难准确了解人民币兑美元的均衡汇率水平,但从目前获知的信息来看,人民币兑美元的升值空间已非常有限。

  业内人士称,由于全球环境的不确定性以及我国保持经济稳定的需要,中国必须避免人民币大幅升值或贬值。这主要由于货物贸易顺差继续下降、服务贸易逆差扩大以及净投资收益的下降,2011年中国经常项目顺差占GDP的比重已经降至2.7%,在此情况下,很难再声称人民币汇率仍被显着低估。人民币升值预期已经减弱,人民币相关的投机性流入似乎也很少。不过,因政治因素和美国贸易保护主义的威胁,预计今年人民币兑美元将继续升值2%~3%。到今年底,人民币兑美元汇率有可能达到6.2∶1。

  总体来看,央行调整人民币汇率波动幅度,体现了推动人民币汇率形成机制市场化的大趋势。从短期来看,该项政策能够活跃外汇市场,增强人民币汇率的弹性,一定程度上能减轻央行干预外汇市场的压力;从中长期来看,能够推动人民币汇率的双向波动,提升人民币的可兑换性和国际认知度。随着这一措施逐步发挥作用,市场在人民币汇率决定中的作用得以增强,也会进一步增强市场主体在汇率决定中的作用,此举也有利于市场机制在汇率决定中起到更大的甚至基础性的作用。

  与此同时,人民币兑美元在此前较长时期内的单边升值态势,在相当程度上吸引了大批的投机资本涌入中国,随着人民币兑美元汇率上下波动幅度的扩大,这些投机资本也将承受更大的风险,从而有利于打击投机活动。由于国际经济复苏缓慢,我国的经济结构调整正在进行中,预计今年月度贸易赤字会更加频繁地出现,全年顺差下降,人民币升值步伐减缓。人民币长期持续升值的时代或已经结束,预计今年人民币多升值3%,而且会出现升值和贬值的双向波动。

  汇率弹性增加对钢铁业的影响更加复杂

  中国钢铁产业的发展与整体国民经济的发展密不可分,要辨析中国钢铁业的发展不仅要从产业内部着手,更要从整个宏观经济大处着眼。人民币汇率弹性增加将以更加复杂的形式对整个钢铁行业产生影响。

  从原料进口上来看,人民币升值无疑有利于降低中国对国外铁矿石等原材料的采购成本,但如果铁矿石价格处于上涨趋势,基本上会抵消人民币升值本身所带来的企业成本减少。反之,人民币贬值将使企业原材料采购成本增加。

  从钢材进出口上来看,以升值来分析,一般而言,本国货币的升值会对出口造成不利影响,短期对钢材出口或有冲击,但长期来看其影响并不明显。因为目前我国进出口钢材品种结构差异仍然较大,钢材进口中的高技术含量、高附加值产品比例仍然较高,如热轧(冷轧)合金钢条杆、热轧合金中厚宽钢带、高压锅炉钢管等。各品种进口量保持在相对稳定的状态,其中板材占进口量的绝大部分比重。从长期来看,这种变化受人民币汇率变动影响较小。

  分析人士认为,单纯就钢铁的生产和进出口等基本环节而言,人民币汇率波动的影响并不能够清晰地体现出来,就算有也更多地局限在短期内,从中长期来看其影响并不是很大。

  从整个行业产业链的角度来看,人民币兑美元波动幅度的扩大,意味着在某一时期签订的进口订单可能因人民币汇率的波动而产生额外亏损。一旦人民币兑美元汇率在签订订单后大幅上升,对于进口商而言意味着人民币购买能力下降;对于以美元付款的企业而言是有利的,意味着人民币可以兑换更多的美元,少支付人民币。而一旦人民币贬值幅度过大,对于进口商而言,意味着要支付更多的货款,从而将抑制进口商的进口货物量。

  从长期来看,人民币依旧会有小幅升值。对进口占比较大的行业而言,升值无疑将降低企业的采购成本;而对出口为主的行业而言,升值则会产生较大的负面影响。从这一方面考虑,人民币汇率波动幅度扩大,将间接影响到国内钢材市场的消费。

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